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208. 期权产品

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例1:1的看涨期权就好,而这个期权对应的股票目前价格是60马克。明白了吗?大部分期权的销售价格在你购买时都会明码标价,你不会弄错的。”

董锵锵点点头。

“k,在你购买期权后,股票会有三种可能的情况。第一种,上涨,第二种,下跌,第三种小涨或小跌或没变化。我们先说第一种情况。”

董锵锵扯下一张餐巾纸,拿过笔刷刷点点记下关键词。

“假定几周后,股票a的每股价格上涨了25马克,达到每股85马克,上升幅度是25马克除以60马克也就是417,那么此时看涨期权的价格将达到每股35马克。”

董锵锵一边在餐巾纸上算着一边试探着问道:“这个价格是不是这么算的?用股票a的现价每股85马克减去这只看涨期权规定好的基础价格每股50马克,就得到了每股35马克。”

“算得没错。”端木露出赞许的表情,“你反应还真快。”

“难道不需要再考虑每股85马克时的时间价值了吗?”董锵锵疑惑道。

“一般来说只在购买期权时会考虑时间价值。当然我们现在讨论的是最基本的看涨期权,但市场里其实还有很多基于基本期权而衍生出的其他期权,比如障碍期权等等。”

“我明白了。也就是说,随着期权价格从每股112马克涨到每股35马克,”董锵锵快速心算道,“这支看涨期权的价格翻了3倍多,每股获利2380马克,利润率2125。”

“如果你手里有60马克,你可以买一股a股票,几周后,当它涨到85马克时,你会获利25马克,如果我们不考虑扣税的情况,你的毛利率将达到417。但如果你把60马克全部花掉,买下5股看涨期权,那么你的获利将是……”端木故意停顿了一下。

“238马克乘以5就是119马克。”董锵锵倒吸一口凉气,“几乎翻了一倍。”

端木又呷了一口冰啤,笑呵呵地看着董锵锵:“这就是金融杠杆的魅力。”

“可你说的只是最理想的情况,不是吗?如果股票a的股价下跌了,难道杠杆不会放大你的损失吗?”

“假定几周后股票a的每股价格下降了20马克,变成每股40马克,实际股价低于了看涨期权的基础价格50马克,那么此时的看涨期权就没有了内在价值,期权的价格也变成了0。这时,你最初投入的、用于购买看涨期权的112马克就全都赔光了,你的损失就达到了百分之百。50马克就


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